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天弘基金设置余额宝每日申购总量,专家称余额宝会“稳上加稳”

1月31日,天弘基金发布公告称,自2月1日起,将设置余额宝每日申购总量,即单日实际申购达到设定额度时,当日不再受理申购申请,每日申购额度根据基金申购、赎回情况动态设定,实施期限根据基金运行情况进行阶段性调整。



而根据余额宝的页面提示,此次调整的时间暂定在2月1日至3月15日。天弘基金表示,此举是为了保持余额宝的长期稳健运行,并防止规模过快增长。


对用户来说,这一限制也意味着在2月1日-3月15日间,余额宝将暂停自动转入功能,但余额宝转出、消费、收益结算等都不受影响。

 

应对“年末冲高”效应  余额宝主动调整


自2013年上线以来,余额宝始终坚持普惠金融的定位,依靠服务“长尾用户”发展起来,吸纳的资金主要是普通百姓用于日常购物消费的零钱,其小额、分散的特色非常鲜明。


余额宝再次进行调整的用意何在?


自2017年5月起,天弘基金开启了一系列针对余额宝申购及保有额度的主动调整。目前,余额宝个人交易账户持有额度上限为10万元,单日购买额度为2万元。


三次额度调整,也使余额宝的总规模增速趋于平稳。据天弘基金公布的数据显示,截至2017年末,余额宝规模已经稳定在1.5万亿左右。


而伴随着春节的来临,因为交易灵活、收益稳定、取用方便,货币基金成为投资者打理年终奖的好去处,整体规模也可能有较大增长。余额宝作为用户体验最便捷的货币基金产品,其规模增幅更为明显。


因此,余额宝设定单日申购额度能够未雨绸缪地预防其规模过快增长,使其运行情况更加“稳上加稳”。


中央财经大学银行系主任郭田勇分析说,余额宝作为小额现金管理工具,主动控制规模体现了其稳健谨慎的管理方式。在基金行业里,基金公司对基金产品设置申购额度限制也是较为常见的情况。


每天都能买用户无需“抢”


不过,设置申购总量后,用户最关心的是自己到底还能否顺利买到余额宝?


余额宝页面显示,申购时间从每天9点开始,如果用户在转入时,页面提示今日转入总量已满,可以在第二天9点后再操作转入。


据了解,天弘基金会根据余额宝的实际运行情况、客户需求,并结合市场环境及历史申购赎回情况,动态调整每日申购总量,保持余额宝的平稳运行。余额宝每天都会有申购总量,因此用户无需“抢购”。


而事实上,在支付宝上的财富板块已经与100多家金融机构合作推出3400多种理财产品,仅货币基金就超过100多只,还有权益类基金、定期、活期产品等,成为用户理财的新选择。


强监管下货基回归本源


《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(下称“流动性新规”)自去年10月1日生效以来,政策监管效应持续发酵,货币基金日渐回归现金管理工具的本源。从已披露完毕的2017年四季报看,受流动性新规中对投资组合要求的影响,货币基金组合的平均剩余期限明显缩短。

 

据WIND统计,2017年四季度货币基金组合的平均剩余期限由三季度81.05天大幅降至61.76天,其中,以天弘余额宝基金作为货基标杆,其投资组合中的平均剩余期限持续下降,截至四季报时,已降为41天,流动性充足,现金管理工具的定位进一步加强。

 

对于货币基金来说,流动性管理永远是投资运作的核心。投资组合的平均剩余期限是衡量货币基金流动性和安全性的一个重要指标。通常情况下,平均剩余期限较长,则收益率较高,但也伴随着较低的流动性。

 

“流动性新规”对资产配置、平均剩余期限、集中度等方面提出更为严格的要求,增强货币基金流动性、降低流动性风险,推动货币基金回归流动性管理工具本质。


天弘基金流动性管理有真章


根据WIND数据统计,2017年4季度全市场的货币基金投资组合平均剩余期限为61.76天,天弘余额宝2017年四季报数据显示,其期末投资组合的平均剩余期限为41天,低于市场平均水平,而且其中30天以内的资产占比超过57%(57.78%),流动性安全极高。同期,市场上资产规模超千亿的货币基金的投资组合平均剩余期限多超过90天。

 

 

从2017年全年看, 余额宝投资组合中的平均剩余期限持续下降,投资组合中的流动性充足,现金管理工具的定位进一步加强。综合2017年各季度报告看,已从前三季度的75天、72天和60天,降至四季末的41天。


 

为了更好地保持余额宝现金管理工具的基本定位,天弘基金始终把余额宝的流动性管理放在首要位置,在流动性管理上经验丰富,从余额宝的申赎预测、资产配置、风险预警各个方面,天弘基金都做了多重保障。

 

具体看来,天弘基金构建了一套涵盖资产端和负债端的流动性风险管理体系。资产端方面,将协议存款到期、正回购到期、逆回购到期、管理费、利息、清算备付金等变量纳入,计算T0的资金缺口及未来的资金流入流出分布;负债端方面,引入大数据与用户分层刻画等技术,构建投资者申赎预测模型,可实现涵盖T+0、T+1、T+30的预测,准确率高达95%以上,误差小至1%,有效提高了对基金申购赎回的预测能力。

 

有业内人士分析指出,余额宝用户群小额、分散的特点,保证余额宝不会发生大幅波动;与消费场景紧密连接,决定了余额宝资金的申购、赎回更稳定。从过往历史数据来看,即便在“双十一”、“春节”等时间节点,余额宝的净赎回最大值也不超过当时规模的1%,说明余额宝流动性管理是经得起考验的。(CIS


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