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年内最后一件大事即将爆发!这次,中美要同步了?

12-08 07:48 首页 东方财富网


对于全球市场而言,年内剩下的大事件就只有美联储12月的利率决议了。目前,市场普遍预计美联储将在此次的会议上再次宣布加息。


鉴于韩国近日成为首个跟进美联储加息的亚洲国家,眼下市场的目光开始转向中国是否会加息。



耶伦、鲍威尔同发声:加息条件已充分


美东时间周四,美股三大股指全线收涨,科技股普遍上扬。市场对本周五非农就业报告预期乐观,据刚刚公布的美联储报告显示,今年三季度,美国家庭的资产净值达96.9万亿美元,创单季最高纪录。受税改影响,资金流入银行、工业、电信等有望大幅受益于降税的行业。


而北京时间12月13日凌晨3点,美联储将公布年内的最后一次利率决议。


从当前情况看,无论是现任美联储主席耶伦,还是“准美联储主席”鲍威尔,两人都对美国经济持乐观态度,并暗示12月将再次加息。


上月底,耶伦在向国会联合经济委员会作证时称,美国劳动力市场继续改善,预计通胀水平将逐步回升至美联储目标区间,因此美联储保持渐进加息的节奏是合适的。


她表示,预计美国经济将继续扩张,劳动力市场继续保持强劲增长,这有望推动薪资和收入增速加快。


对于近期通胀水平再次走低,耶伦则认为,这有可能受暂时性因素影响,中期内美国通胀率有望回升至美联储2%的目标。


核心通胀率是美联储在决定利率政策时参考的重要经济指标。受飓风影响,美国9、10月份月份的通胀率仅小幅上涨,其中10月未季调核心通胀年率为1.8%


与此同时,已经被美国总统特朗普提名为下任美联储主席的鲍威尔日前也暗示,该央行有可能在12月的政策会议上上调短期利率。他认为,美联储在此次会议上加息的理由已经十分充分。


12月加息板上钉钉,未来还有几次?


总体来说,目前市场认为美联储12月加息基本是大概率事件。比如摩根士丹利就认为,美联储势必会在13日的会议将基准利率上调至1.25%-1.5%。


另外,德银、高盛以及富国银行等投行也一致认为美联储将在此次的政策会议上再次加息。


据CME“美联储观察”工具显示,美联储12月加息25个基点至1.25%-1.5%区间的概率为90.2%,明年3月至该区间的概率为43.5%。



眼下,市场正在等待周五(12月8日)21:30公布的美国11月非农就业报告。这次非农报告也是年内最后一份,分析认为,若此次数据表现亮眼,本已为大概率事件的美联储12月加息将再添砝码。

 

据21家大型投行预测显示,美国11月季调后非农就业人口增幅料介于16.5万-22.5万,失业率料介于4.0%-4.2%,平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%


对于美联储未来加息次数,华尔街似乎已经做好了美联储接下来越来越“鹰派”的准备。


德银日前在一份报告中表示,美联储可能会在2018年底之前加息最多五次这一预测不仅超出了大多数投资者的预期,也超过了其此前三次的加息预期。


该行指出,其此前的预测结果是美联储会在明年三月暂停加息的脚步,不过近段时间事态的发展使得2018年恢复加息的风险值进一步上升,最终美联储或取消在明年三月暂停加息的决定并按照每次议息会议之后加息一次的频率继续加息。


德银的这一预测结果与高盛不谋而言。在周二(12月5日)发布的一份报告中,高盛经济学家Jan Hatzius表示,美国税改方案很可能在年底前通过立法,若通过将推动明年和2019年的美国经济增长0.3%,这意味着美联储可能需要额外加息两次。


高盛上个月曾在给客户的研报中称,考虑到美国劳动力市场将会收紧,加上更加正常化的通胀形势,2018年美联储将加息4次


此外,摩根资产管理全球固定收益、货币和大宗商品负责人Michele也认为,如果税改法案通过,美联储2018年将加息4次。不过,摩根士丹利则预计美联储明年将加息3次


亚洲迎来加息潮!中国这次会跟吗?


作为全球最大央行,美联储加快收紧货币政策的进程无疑会对全球其他央行带来影响。


上月底,韩国央行六年来首次宣布将基准利率从1.25%上调至1.50%,成为自美联储2015年开始加息以来首个上调主要政策利率的亚洲经济体。


在一些市场人士看来,韩国央行加息或预示亚洲各国将纷纷作出类似决定。


路透分析认为,货币政策趋紧的大潮明年将来到亚洲,不过亚洲的升息步伐将会落后于美联储,理由是亚洲对美国经济成长的依赖程度较过去减弱。


根据国际货币基金组织(IMF)数据计算得出,虽然新兴亚洲对美国的贸易自全球金融危机以来增长了40%,但与中国的贸易增加了120%。新兴亚洲地区对中国的贸易,现在要比对美贸易高出70%。


这意味着,只要利差收窄导致的资本外流并不会引发本币大幅贬值,该地区的货币紧缩步伐就将落后于美联储。持续低迷的通胀以及偏高的家庭债务,也可能放慢一些国家的升息脚步。


中国方面,目前市场认为中国央行可能将调高短期政策利率。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日表示,中国央行存在跟随美联储的可能性。


他预计中国央行可能在明年下半年加息一次,2019年上半年再加一次,并表示这与中国去杠杆进程、通胀正常化有一定关系。


邢自强解释称,十九大之后,中国去杠杆、去产能、环保以及房地产调控执行力度进一步加强。随着去产能的推进,通胀越来越有从上游到中下游传导的迹象,近期PPI上涨中,中下游工业制成品的贡献上升。


他预计,明年CPI会回升到2.5%,明显高于今年的1.6%,其中扣除食品和能源的核心CPI,也将达到2.5%。


而从外部因素看,市场预期美联储从今年12月到2019年总计有6次加息,即加息150个基点。因此从利差角度考虑,中国央行也会在明年下半年考虑加息。


值得一提的是,中国人民银行金融研究所所长孙国峰5日在一个金融峰会上发表了一番重要的讲话,相对明确的表达出对长期低利率环境的警告以及货币政策正常化的建议。

 

他指出,如果央行长期保持低利率水平,就容易鼓励银行的冒险行为。央行的货币政策应当抑制银行的冒险行为,特别是不能给予市场利率长期处于低位的预期,防止市场通过过度的冒险行为倒逼央行。

 

对此,有分析认为从这个信号看,中国明年可能也要考虑加息了这样的加息不是要控制物价,也不是要增加企业的融资成本,因为市场利率早已经超过基准利率了。


更多是央行明面上的态度和信号,要开始扭转市场预期、即货币政策不会再宽松了,利率只会升不会跌了,银行不要盲目放贷款,市场不要盲目投机。


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