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人民币新高 6.7718 了,Earl 外汇三剑客跑赢美元

06-29 19:58 首页 EarlETF投资视界

正如周三推送所说的,美元指数都大跌了,美元对人民币汇率还会好么?

下图是周四的汇率走势图,又是一根大阴线,美元对人民币汇率创出了新低,相对而言,人民币对美元算是今年迄今的新高了。

对于人民币汇率,从去年年中开始,其实好多次都提到过,现在的人民币是紧盯 SDR 汇率指数的策略, 整体维持对 SDR 汇率指数的轻微贬值和波动稳定 

人民币是升值还是贬值,光光看美元汇率是不够的,毕竟全球主流货币还有欧元、日元、英镑等好几个。

要衡量人民币是否升值,还是得看人民币汇率指数,也就是将人民币对诸多货币的汇率根据不同的算法拟合成一个指数。

不过,这个说起来简单,其实光光是央行下面的权威发布机构中国货币网,就每周公布三个人民币指数:CFETS 指数、BIS 指数和 SDR 指数 

这三个指数有什么不同?简单来说就是根据不同的原理来确定指数的权重,CFETS 考虑的是外贸定权重,BIS 用的是国际货币清算组织的权重,而 SDR 指数用的则是国际货币基金组织 (IMF) 的特别提款权权重。

如果有留意宏观新闻的,应该就会记得差不多两年前的时候,中国的人民币被纳入了 SDR 篮子,标志了人民币国际化的一个重要推进。

而在这之后,差不多从去年开始,人民币的汇率就具有盯着 SDR 汇率指数总体稳定的味道。

先看一张 SDR 汇率指数的走势图,可以看到从去年年中开始,SDR 指数就是在 95 点上下 1 点的区间内震荡。

当然,如果我们从年同比变动 (YoY) 来看,那么就更明显了。

下图是三个人民币汇率指数的同比变动走势图,可以看到 SDR 的同比贬值幅度一般控制在 2% 左右,而且波动也更小,而 CFETS 和 BIS 就要在 5% 左右,波动也更大。显然,目前 货币当局的人民币汇率维稳目标是 SDR 汇率 

明白了针对 SDR 维稳的这个大原则,其实人民币的走势就一定程度上可以预测了:美元指数上涨的时候,人民币对美元会同步加速贬值,以此抵消美元的强势,避免对于欧元的大幅升值;而一旦美元指数大幅贬值了,人民币对美元就会升值,避免对于欧元大幅贬值,以此来形成一个双边的稳定,对美元和对欧元都不过分贬值和升值。

你或许会问,知道这三个外汇指数有什么用?

是的,其实没什么用。

真正 有用的东西要来了 

前年末和去年末,我都有推荐过未来一年合适持有的外汇品种——主要是满足读者持有外汇同时又规避持有美元这个我不建议的行为。

2015 年末的时候,我推荐的是日元澳元和加元的组合,最终跑赢美元差不多 5% 的样子

而去年末我推荐的则是澳元、加元和英镑三者的组合——姑且将其称之为 Earl 外汇三剑客吧。

当然,去年末除了看好这三个货币之外,我同时结合所有主流货币相对美元都低估,对美元表示了谨慎的担忧。

半年过去了,那么之前推荐的三剑客组合表现如何呢?

从下图可以看到,英镑小幅贬值 0.81%,而加元和澳元相对美元都升值了 1.36% 和 2.77%。三者平均下来跑赢美元 1.1%。

当然,2017 年的外汇市场,相比 2016 年暂时波动还算是小的,所以升值幅度也比较小,至于下半年是不是会出现大的波动,只有拭目以待了。

你问我现在能不能买美元?

我依然坚持此前的观点,买美元不如买上面的三剑客,至少潜在波动大,而且进一步跑赢美元的幅度也大。

更重要的是,用好一些大银行的合规纸外汇产品,你无须占用外汇额度,就可以直接交易类似欧元 / 人民币这样的货币对,可以更好的对冲人民币的波动风险——比起想尽办法突破 5 万美元的换汇上限,不知道轻松多少了。

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